GUVERNERKA NBS JORGOVANKA TABAKOVIĆ ZA PORTAL BIZNIS.RS, O VAŽNOSTI DOBRIH OCENA VODEĆIH REJTING AGENCIJA / UVERENI SMO DA SRBIJI SLEDI INVESTICIONI REJTING / AUTOR: GORDANA BULATOVIĆ


04.06.2021
Investicioni rejting jedne zemlje govori međunarodnoj investicionoj javnosti da ulaganje u tu državu nosi nizak rizik, odnosno da ta zemlja ima snažan kapacitet da redovno izmiruje svoje obaveze. Prinosi na državne obveznice i kamatne stope na kredite zemalja investicionog rejtinga su obično niži od onih koji se odnose na zemlje neinvesticionog rejtinga upravo zbog malog rizika od neizmirenja obaveza, odnosno bankrota.

Koliko je Srbija blizu investicionom rejtingu i koliko je on važan za ekonomiju naše zemlje, za portal Biznis.rs govori guvernerka NBS, Jorgovanka Tabaković.

“Potvrđivanjem investicionog ranga od strane vodećih rejting agencija, naša zemlja bi na raspolaganju imala još povoljnije finansijske uslove, što bi značilo dodatno niže kamatne stope za državu i banke, od čega bi direktnu korist imala i preduzeća i građani. Ili, jednostavno rečeno – investicioni rejting države uvećava vrednost svake pojedinačne kompanije. Pored toga, dodeljivanje investicionog rejtinga Srbiji značilo bi veći priliv investicija u zemlju, uz sve pozitivne efekte po ekonomski rast, zaposlenost i životni standard građana. To bi značilo i svojevrsnu potvrdu adekvatno vođene ekonomske politike u prethodnom i aktuelnom periodu, s obzirom da rejting agencije svoje procene budućih kretanja osnovnih makroekonomskih pokazatelja i kreditnog rizika zemlje baziraju delom i na ostvarenim rezultatima u prethodnom periodu”, objašnjava Tabaković.

 Ona dodaje da Srbija poslednjih godina, među globalnim investitorima već uživa status zemlje sa kreditnim rejtingom investicionog ranga.

 “O tome svedoče kako kamatne stope koje ostvarujemo prilikom emisija obveznica na međunarodnom tržištu – evroobveznica, tako i premija rizika, koja se nalazi ispod nivoa pojedinih zemalja koje i zvanično imaju rejting investicionog ranga, poput Rumunije. Dakle, investiciona javnost Srbiju već svrstava u pomenuti red zemalja koje karakteriše visoka sigurnost ulaganja i nizak nivo rizika investicija. Srbija je to zaslužila svojom uspešnom ekonomskom transformacijom. To su prepoznale i vodeće rejting agencije, koje su tokom prethodnih godina kontinuirano povećavale kreditni rejting Srbije, tako da se sada naša zemlja nalazi na korak do dobijanja investicionog rejtinga. Izvesno je da bismo, da nije bilo globalne krize izazvane pandemijom korona virusa, već bili na tom nivou, s obzirom da su i izgledi za povećanje rejtinga bili pozitivni. Stabilnost koju održavamo u svim ekonomskim segmentima i koja ni tokom krize nije dovedena u pitanje, prepoznata je od strane rejting agencija, koje zbog krize još uvek ne donose odluke o povećanju rejtinga zemalja. Ali smo uvereni da će ono brzo uslediti u narednom periodu, posebno ako se uzme u obzir brzina i kvalitet oporavka domaće ekonomije i uporedi sa drugim zemljama”, zaključuje Tabaković.

Kao dokaz da tržišni učesnici Srbiju već svrstavaju u zemlje investicionog ranga, Tabaković navodi da se to može videti, ako se posmatraju cene po kojima oni kupuju srpske evroobveznice na sekundarnom tržištu. Prema poslednjim podacima, od 31. maja ove godine, stopa prinosa na 12-godišnje evroobveznice Srbije, u evrima, iznosi 1,97 odsto, dok je stopa prinosa na uporedive evroobveznice Rumunije 2,10 odsto. Niža kamatna stopa u slučaju Srbije, znači višu cenu naših u poređenju sa rumunskim hartijama, pri čemu treba imati u vidu da se radi o državi članici Evropske unije sa investicionim nivoom kreditnog rejtinga.

+ “Uspešna reakcija kreatora ekonomskih politika naše zemlje na krizu izazvanu pandemijom virusa korona, koja se ogleda u činjenici da je povratak ekonomske aktivnosti na pretkrizni nivo ostvaren već u prvom kvartalu ove godine, važan je faktor zbog kojeg je kreditni rejting Srbije, uprkos kriznim okolnostima, tokom prošle i ove godine očuvan, a u slučaju agencije Moody’s i povećan. Otpornosti naše ekonomije, ali i očekivani kontinuitet ekonomskih politika, govore u prilog tome da je vrlo realno očekivati povećanje kreditnog rejtinga u narednom periodu, po prvi put na nivo investicionog ranga”, ističe guvernerka NBS, Jorgovanka Tabaković.

Srbija, ukazuje ona, već nekoliko godina beleži odlične rezultate na svim ključnim poljima koja se uzimaju u obzir prilikom ocene kreditnog rejtinga, odnosno procene kreditnog rizika jedne zemlje – niska i stabilna inflacija, stabilan finansijski sistem, fiskalna održivost i uređene javne finansije, adekvatan nivo i struktura javnog duga, visok priliv stranih direktnih investicija, potpuna pokrivenost deficita tekućeg računa prilivom po osnovu stranih direktnih investicija, adekvatan nivo deviznih rezervi zemlje, što sve uz već godinama održavanu opštu makroekonomsku i političku stabilnost kreira ambijent u kome je naša zemlja sa pravom na korak do investicionog rejtinga.

Otpornost domaće ekonomije na eksterne šokove značajno je, naglašava Tabaković, povećana zahvaljujući koordinisanom dejstvu monetarne i fiskalne politike, što je dovelo do značajnog smanjenja rizika u domaćem sistemu – naročito kreditnog i deviznog, čemu je u velikoj meri doprinela relativna stabilnost deviznog kursa i celokupnog finansijskog sistema, koja čak ni u prethodnoj vrlo izazovnoj godini nije bila ugrožena.

 

 

 “Ipak, sve to nije bilo ostvareno ‘preko noći’, već je rezultat dugoročnog i predanog rada. Uspostavljanje i očuvanje makroekonomske stabilnosti Srbije u prethodnih devet godina, koje je podrazumevalo smanjenje i otklanjanje internih i eksternih neravnoteža, istovremeno je doprinelo izgradnji kredibiliteta kreatora ekonomskih politika u očima kako investitora, tako i vodećih rejting agencija – što je potvrđeno sa čak sedam povećanja kreditnog rejtinga Republike Srbije u poslednjih pet godina – agencije S&P i Moody’s su rejting povećale po dva puta, dok je agencija Fitch to učinila tri puta”, podseća Tabaković.

 

Prema trenutnim ocenama dve od tri najveće rejting agencije (S&P i Fitch), kreditni rejting Republike Srbije nalazi se na nivou „BB+“, odnosno samo jedan nivo ispod investicionog ranga (sa stabilnim izgledima), dok se prema oceni agencije Moody’s naš kreditni rejting nalazi na nivou „Ba2“, odnosno dva nivoa ispod investicionog ranga.

“S obzirom da su ocene rejting agencija nepristrasne i nezavisno određene, one predstavljaju značajan faktor prilikom donošenja investicionih odluka međunarodnih investitora, zbog čega imaju niz ekonomskih efekata na lokalne ekonomske subjekte. Naime, unapređenja rejtinga Srbije u prethodnim godinama rezultirala su značajnim povećanjem atraktivnosti Srbije iz perspektive stranih investitora, na polju portfolio i direktnih investicija, o čemu svedoče snažan priliv stranih direktnih investicija, ali i uspešne emisije, kako dinarskih obveznica na domaćem, tako i evroobveznica na međunarodnom tržištu. U ovakvim uslovima je zabeleženo primetno smanjenje premije rizika Srbije, što je značilo rekordno povoljne uslove finansiranja naše zemlje, privrede i građana”, zaključuje Tabaković. / Biznis.rs

04.06.2021 · BIZNIS.RS